Можно ли привлечь инвестиции в малый и средний бизнес в 2017 году на Московской бирже?
12.12.2016
investor relations
В текущей экономической ситуации представители малого и среднего бизнеса все чаще ищут альтернативные источники финансирования бизнеса и задумываются о возможности привлечения долгосрочного финансирования через формирование публичной истории — размещение акций или облигаций на Московской бирже (MOEX). Управляющий партнер five corporate reporting & consulting Татьяна Мирошниченко обсудила с представителем инвестиционной компании УНИВЕР Капитал Дмитрием Александровым возможные варианты привлечения финансирования в ближайшее время.
Q:
Как обстоит ситуация на текущий момент для малого и среднего бизнеса с возможностью привлечения финансирования через размещение ценных бумаг на MOEX?
A:
С точки зрения инфраструктуры созданы очень хорошие условия — проблема в спросе: слишком высоки риски, неопределенность, альтернативная доходность в низко рискованных инструментах. Это существенные факторы, которые сохранятся ближайшие года полтора-два.
Q:
Что предпочтительнее и более реалистично — организация и проведение IPO или размещение долговых бумаг?
A:
Выпуск долгов для МСП может быть предпочтительнее, но только в рамках специальных программ, которые могут понизить ставку и сделать более удобной покупку для инвесторов — малые выпуски нет смысла анализировать даже при потенциальной доходности 14-15%, а более высокая — неинтересна для заемщика и пугающе высока для инвестора. Тоже временный парадокс. Разместить рыночно обычный выпуск биржевых облигаций на 300-400 млн руб. для субъекта МСП практически нереально; разместить акции на ту же сумму — реально, хотя и непросто.
Q:
Насколько эффективно работает сектор РИИ Московской биржи, есть ли потенциал и возможность для увеличения количества размещений в 2017 году для компаний с существенной инновационной составляющей в бизнесе?
A:
Работает настолько эффективно, насколько это возможно в нынешних реалиях. Инфраструктурно, повторюсь, ни существенных проблем нет, ни каких-то узких мест. Напротив, усилиями РИИ создан ряд очень серьезных преференций для эмитентов и инвесторов. К сожалению, сейчас просто не лучшее время для МСП и розницы.
Q:
Как Вы оцениваете текущую ситуацию на рынке и какие точки роста можно обозначить на 2017 год?
A:
Ситуация неопределенная. Основной понятный сейчас тренд — снижение ставок в рублевой зоне, соответственно, понятная точка роста — рынок ОФЗ и особенно дальние выпуски, где при реализации базового сценария ЦБ РФ доходность может превысить по итогам года 20% с учётом переоценки и купона.
Подводя итоги, можно сказать, что риски для инвестирования в компании МСБ находятся на достаточно высоком уровне при умеренной доходности, которую могут демонстрировать такие компании в условиях ограниченного доступа к ликвидности и сжимающихся внутренних и внешних рынках сбыта.

Текущая ситуация с размещениями на MOEX будет сохраняться на российском фондовом рынке еще 1,5-2 года. В несколько лучшей ситуации находятся компании, которые работают в таких отраслях, как биотехнологии, информационные, космические, медицинские технологии. Для этих компаний доступно привлечение финансирования через специальный сектор Московской биржи — Рынок инноваций и инвестиций (РИИ), при этом торговаться могут различные инструменты: акции, АДР, облигации, паи ПИФов в региональных венчурных фондах.

читайте также